高铁让北京城区与雄安新区更加“亲密互动”

今日，沪深两市双双低开，开盘后展开震荡。盘中，公用事业、房地产以及银行等板块一度表现下，沪指保持相对强势，午后还一度翻红。不过，题材股整体疲软下，深成指以及创业板指全天走低，暂时失守5日均线的支撑。三大指数总体分化下，延续震荡格局。

市场高度关注的沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》今日起正式实施。新规旨在加强对程序化交易的监测监控，并重点强化对高频交易的监管。据监管数据，截至2024年7月，国内程序化交易占市场总成交比重已从2020年的20%攀升至34%，其中高频交易占比由10%升至21%。市场普遍预期，新规对交易速度、频次的限制可能导致成交额下降。今日市场成交额较前一交易日大幅萎缩超2000亿元，这一显著缩量是否完全归因于量化新规，仍需进一步观察确认。

回到市场中，尽管沪指持续强势，但创业板以及深成指的回落下，三大指数分化明显，也进一步表明市场震荡格局依旧。不过，我们认为，在政策持续发力（如稳增长、产业支持等）和经济基本面稳步修复的大背景下，当前的震荡更应视为蓄势而非滞涨，是为后续方向选择积蓄能量。一方面，尽管需求仍有提振，但国内经济整体修复态势明显。而政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期待；另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。基本面支撑下，一旦海内外流动性进来共振，市场整体表现值得期待。

在此之下，整体呈现出下有支撑以及上有压力的结构性行情。对于投资者来说，短期耐心等待和观察量化新规给市场带来的影响，同时耐心等待市场蓄势突破时机的来临。在此过程中，可从两个角度挖掘市场结构性机会：

1、聚焦中报业绩。近期，A股半年度业绩预告披露呈现加速态势。中国证券报报道，截至7月6日19时，A股共有54家上市公司对外披露2025年半年度业绩预告，略增11家，扭亏3家，续盈4家，预增21家，已披露业绩预告的上市公司整体保持了较好的盈利性。整体看，半导体、医药、电力设备成为业绩增长主力，投资者可重点留意；

2、政策端，反“内卷”行业。可聚焦受益于国家政策强力支持、行业竞争格局优化、具备中长期发展空间的领域。核心赛道一是新能源产业链，包括光伏、风电、锂电池等。比如光伏行业在工信部引导下，头部企业已宣布7月集体减产30%，加速产能出清；新能源汽车行业在协会倡议下，正从“价格战”转向“价值战”；二是传统周期行业，包括钢铁、水泥、煤炭、养殖等。不过，政策效果的显现需要时间，且实施过程中存在一定不确定性。